Effecten handelsoorlog Trump in kaart gebracht in 8 scenario's
De Rabobank heeft acht scenario's geschetst om de mogelijke gevolgen van de handelsoorlog van Trump te kwantificeren.
Published on April 17, 2025
AI-generated image
Team IO+ selecteert en brengt de belangrijkste nieuwsverhalen over innovatie en technologie, zorgvuldig samengesteld door onze redactie.
Het economische beleid van de Amerikaanse president Donald Trump veroorzaakt grote onzekerheid voor de wereldeconomie. Na een pauze van 90 dagen voor heffingen op verschillende landen, waaronder landen die deel uitmaken van de EU, escaleerde de VS hun actie tegen China door een importheffing van 145% op Chinese goederen aan te kondigen. Beijing reageerde met een heffing van 125% op Amerikaanse goederen. Ondanks de pauze van 90 dagen lijken de protectionistische plannen van Trump niet in de ijskast te staan.
Rabobank heeft acht scenario's doorgerekend om de impact van de handelsoorlog op de Nederlandse en wereldwijde economie te kwantificeren. Volgens de bank veroorzaken dergelijke acties rimpelingen in economieën wereldwijd en dragen ze bij aan een verwachte wereldwijde economische groei van slechts 2,2% in 2025, een daling ten opzichte van eerdere prognoses, en een voorspelde afname van de totale wereldhandel met 0,2%.
In het basisscenario van de bank zal de Nederlandse economische groei naar verwachting uitkomen op 1,3% in 2025, tegen 1,7%, en 0,6% in 2026, tegen 1,2%, met kans op een recessie eind dit jaar of begin volgend jaar. De Amerikaanse economie zal het hardst worden getroffen, omdat het bruto binnenlands product in 2026 naar verwachting met 0,6% zal krimpen en de inflatie, een algemene stijging van de prijzen en een daling van de koopkracht van geld, naar verwachting 6,5% zal bedragen.
De scenario's
- Scenario 1: Geleidelijke de-escalatie. In dit scenario blijven een universeel tarief van 10% en een sectorspecifiek tarief van 25% van kracht; de-escalatie is mogelijk maar onwaarschijnlijk vanwege de aanhoudende spanningen tussen de VS en China. De instelling van 34% vergeldingsrechten op Chinese goederen is een kritieke factor die diplomatieke oplossingen bemoeilijkt. In een variant hierop, scenario 1+, slagen de grootmachten er niet in hun fundamentele meningsverschillen te overbruggen en verhogen ze de universele invoerrechten op elkaar aanzienlijk.
- Scenario 2: Implementatie van bevrijdingsdagtarieven. Dit scenario gaat ervan uit dat de VS de 'Bevrijdingsdag'-tarieven en bescheiden vergeldingsmaatregelen op specifieke goederen uit de EU doorvoert. Dergelijke maatregelen zullen bijdragen aan een klimaat van onzekerheid dat investeringen belemmert en de economische activiteit beknot. Een scenariovariant (scenario 2+) voorziet een escalatie tussen China en de VS en is de baseline van de Rabobank voor haar officiële ramingen.
- Scenario 3: Proportional Retaliation. A scenario where other nations, particularly China, retaliate proportionally to U.S. tariffs reveals the EU and other economies' vulnerabilities, primarily due to their dependency on U.S. defense provisions and energy imports. This could strain political and economic ties, further unsettling markets.
- Scenario 4: Volledige escalatie.Bij volledige escalatie worden de tariefvrijstellingen opgeheven en neemt het economisch wantrouwen toe, vergelijkbaar met de periode van de financiële crisis. Dit zou kunnen leiden tot hogere risicopremies en een lagere productiviteit, wat op lange termijn een economische tol zou eisen.
- Scenario 5: Wereldwijde opsplitsing.De hypothetische opsplitsing in twee mondiale blokken, Team VS en Team China, voorspelt aanzienlijke economische onrust, vooral voor China, dat het zwaarst zou kunnen worden getroffen door deze opsplitsing.In deze omgeving proberen de VS allianties te sluiten ten koste van China, waardoor de wereldwijde handelsstromen veranderen.
De gevolgen van de handelsoorlog van Trump
Volgens de Rabobank zal de Amerikaanse economie de meeste gevolgen dragen, omdat zij direct wordt getroffen door de tarieven, terwijl hogere heffingen als vergelding voor andere landen alleen de handel met de VS zullen beïnvloeden. De inflatie kan in het scenario van volledige escalatie oplopen tot 7,2% in 2025. Deze hogere prijzen, in combinatie met hogere risicopremies en negatieve productiviteitseffecten, leiden tot een lagere economische groei. In drie van de vier scenario's krimpt de economie in 2026.
In de scenario's lijdt de Chinese economie aanzienlijk, deels als gevolg van de eigen tegenmaatregelen. In het divisiescenario wordt China geconfronteerd met een negatieve groei in 2026 en een langzame groei daarna. Er wordt verwacht dat de Chinese regering binnenlandse stimuleringspakketten zal implementeren om deze economische tegenslagen tegen te gaan. China heeft een aanzienlijk potentieel om de binnenlandse consumptie te stimuleren, waardoor het land minder afhankelijk wordt van de export.
Chinese economie
Volgens de analisten zit de eurozone “gevangen tussen de twee”. In alle scenario's zullen landen in de eurozone te maken krijgen met hogere Amerikaanse invoerrechten dan nu het geval is. Hierdoor zal de export dalen. De eurozone heeft echter nog verschillende andere buitenlandse afzetmarkten, terwijl de eigen afzetmarkt ook erg groot is. Tegenmaatregelen zullen vooral in scenario 4 aanzienlijke economische schade veroorzaken door hogere inflatie en lagere groei. Aan de andere kant verwacht de Rabobank dat een deel van de producten die China niet meer in de VS kan verkopen tegen relatief lage prijzen in Europa terecht zal komen.
Economie eurozone
Gevolgen voor de Nederlandse economie
De Nederlandse economie staat voor soortgelijke uitdagingen als de eurozone. De lagere economische groei is deels te wijten aan de stagnerende groei van de export, die in 2026 naar verwachting 0,2% zal bedragen, wat een aanzienlijke impact zal hebben op de open Nederlandse economie. Ook de bedrijfsinvesteringen zullen naar verwachting afnemen. De overheidsbijdragen en de groei van de particuliere uitgaven zullen naar verwachting echter gunstiger zijn dan het gemiddelde van de eurozone. De economische schade op lange termijn in het nieuwe basisscenario wordt geschat op meer dan €7 miljard per jaar in 2030, of bijna €400 per Nederlander. In scenario 4 en 5 is dit meer dan € 1.000.
De inflatie in Nederland zal bij elke escalatie van de handelsoorlog licht stijgen, maar de gevolgen zullen minder uitgesproken zijn dan in de VS. Vergeldingsmaatregelen en verstoringen in wereldwijde waardeketens kunnen de prijzen opdrijven. Tegelijkertijd kan China producten in Europa tegen lagere prijzen verkopen, waardoor de prijzen kunnen dalen tenzij de EU antidumpingmaatregelen neemt. Daarnaast zullen dalende energieprijzen en een zwakkere Amerikaanse dollar de importinflatie verlagen.
