'Klimaatverandering is oplosbaar, maar kapitaal ontbreekt'

“Mensen zijn dankbaar dat ze met onze hulp kunnen investeren in klimaattechnologie. Vaak is het iets wat ze al heel lang willen doen, maar eerder konden doen,” zegt Liza Rubinstein Malamud met een glimalch. We ontmoeten elkaar in een online meeting; zij vanuit een cafetaria in San Francisco. Ze is bezig met een zakenreis voor Carbon Equity, het platform voor investeringen in klimaattechnologie dat ze vier jaar geleden heeft opgericht. Sindsdien heeft het platform geïnvesteerd in meer dan 150 klimaattechnologiebedrijven, beheert het €300 miljoen en heeft het meer dan 1000 backers.

In tegenstelling tot andere financiers, zoals durfkapitaal of publieke investeerders, probeert Carbon Equity de financiering van klimaattechnologieën door gewone mensen te mobiliseren. Het platform biedt particulieren de mogelijkheid om al vanaf €25.000 te investeren - een bedrag dat te laag is voor VC's, die honderdduizenden tot miljoenen euro's aan investeringen zoeken om startups te financieren.

Carbon Equity is een fonds van fondsen (FoF) dat het geld van investeerders bundelt om het te investeren in andere investeringsfondsen. Eind juni kondigde het fonds aan nog eens €60 miljoen op te halen voor zijn Climate Tech Portfolio Fund III. Terwijl haar koffie arriveert, gaan we terug in de tijd en vertelt ze over de reis die haar hier bracht.

Een oplosbaar probleem

Rubinstein Malamud, geboren en getogen in Amsterdam, kent een diverse achtergrond. Ze volgde een kunstopleiding, maar haar master in politicologie stuurde haar carrièrepad in de huidige richting. “Toen ik me realiseerde dat nationale regeringen mondiale problemen niet konden oplossen, begreep ik dat financiën een impuls konden geven aan een duurzamere wereld,” herinnert ze zich.

Na haar afstuderen ging ze voor het consultancybedrijf McKinsey werken, waar ze meer te weten kwam over de dynamiek van deze wereld. Tijdens haar periode bij het bedrijf werkte ze ook aan een analyse van decarbonisatiepaden die later door de Europese Unie werden gebruikt. Toen kwamen er andere waardevolle lessen.

“Ik kreeg een idee van wat er nodig was en realiseerde me een paar grote dingen. De eerste is dat we precies weten welke technologieën we nodig hebben; de tweede is dat de meeste daarvan goedkoper zullen worden dan de huidige alternatieven voor fossiele brandstoffen. Ten derde zal niet alleen de planeet, maar ook de economie beter af zijn als we de klimaatverandering oplossen. Ik was onder de indruk van hoe oplosbaar dit probleem is, maar realiseerde me ook dat er kapitaal ontbrak.”

Het maken van Carbon Equity

Ze had het gevoel dat ze meer kon doen. Als lid van de non-profit groep van groene aandeelhouders in grote oliemaatschappijen ontmoette ze de zus van wie later haar medeoprichter zou worden, Lara Koole.

Koole overwoog om samen met Jacqueline van Ende, de andere medeoprichter van Carbon Equity, een bedrijf voor klimaatinvesteringen te starten. Het doel: gewone mensen helpen om te investeren in klimaattechnologie. Na veel pizzabrainstorms en verschillende concepten werd het idee uiteindelijk beperkt tot het financieren van innovatie.

Rubinstein Malamud herinnert zich het eurekamoment dat leidde tot de start van Carbon Equity nog goed. “Ik zei dat we het minimumbedrag dat VC-fondsen accepteren moeten verlagen. Toen zei Lara: 'Ik heb gehoord van zoiets als een feederfonds, dat kleinere tickets samenvoegt tot een groot fonds'. Waarop Jacqueline antwoordde: 'Kunnen we dat opschalen?'”

Sinds dat moment gaat alles “heel snel”, iedereen ontving het idee positief. Dit vroege succes leidde ertoe dat de medeoprichters een pre-seed ronde ophaalden voordat Carbon Equity officieel werd opgericht.

'We realiseren ons vaak niet hoeveel kracht we hebben'

Voor deze nieuwe aflevering van de serie Green Transition Drivers sprak IO met Lori Goff, oprichter van het duurzame verpakkingsbedrijf Outlander Materials.

Read More

Groei

Na het opzetten van het feederfonds was het tijd om de eerste officiële klanten binnen te halen. Het eerste feederfonds was in de eerste drie weken na de lancering al uitverkocht. Ook volgde een waardevolle les: een FoF past beter bij particuliere beleggers.

Een FoF biedt meer diversificatie en een lager risicoprofiel. “Maar toen moesten we €15 miljoen ophalen in plaats van 4. Het leek ontmoedigend, maar het was het product dat we de wereld in wilden brengen, dus we deden het.” Het jaar daarop overtrof Carbon Equity de verwachtingen en haalde het €42 miljoen op, dat naar 9 verschillende fondsen ging.

De formule is sindsdien hetzelfde gebleven, met elk jaar een nieuw fonds. Hoewel veel startups pivotten, verschilt het huidige aanbod van Carbon Equity niet veel van wat de oprichters “vier jaar geleden op het whiteboard tekenden”. Het team is veel meer gestructureerd, met 20 mensen aan boord, een solide due diligence-proces en nauwe contacten met 22 fondsbeheerders.

Een warm welkom

Als nieuwkomers in het ecosysteem van innovatiefinanciering is Carbon Equity positief ontvangen. “De markt groeit nu snel en is nog steeds in opkomst, en in die zin hebben we geluk gehad dat we er op dit moment zijn ingestapt. Veel fondsen vinden het goed wat we doen, namelijk zoveel mogelijk toegang creëren en meer mensen laten deelnemen. Carbon Equity is nu bekend omdat we 22 fund commitments hebben gedaan in 3 jaar. Onze cheques waren misschien niet enorm, maar we zijn super actief.”

Om de investeringen te kiezen, beoordeelt Carbon Equity eerst de impact die een fonds kan hebben en krijgt het een overzicht van de bedrijven die worden gesteund. Daarna voert het een diepere analyse uit van het team van het fonds om de achtergrond van de leden te begrijpen en te begrijpen hoe deals worden geselecteerd.

Trots

Rubinstein Malamuds definitie van een 'impact investing' is vrij eenvoudig: geld toewijzen aan essentiële technologieën voor de energietransitie. Volgens de medeoprichter van Carbon Equity moeten de meeste van deze technologieën nog tot volle wasdom komen; daarom is het belangrijker dan ooit om ze nu te financieren. “De wereld wordt snel koolstofarm en ik denk dat veel bedrijven waarin we hebben geïnvesteerd unicorns zullen worden. Er is geen zekerheid, maar ik ben heel optimistisch,” zegt ze stellig.

Door te benadrukken dat er meer kapitaal nodig is, onderstreept Rubinstein Malamud de noodzaak voor pensioenfondsen om ook vaker dit soort investeringen te doen. Ja, ze is blij dat er de laatste tijd meer pensioenfondsen in Nederland in innovatie investeren. "Toch is er nog €87 biljoen aan privaat kapitaal dat geen toegang heeft tot investeringen in klimaattechnologie.” Hoe mobiliseren we meer van hen? “Nou, met Carbon Equity.”